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8月26日20#圓價(jià)格回調(diào)，鋼價(jià)回調(diào)的關(guān)鍵因素是需求低于預(yù)期，即天氣因素導(dǎo)致的下游需求啟動(dòng)遲緩。同時(shí)，資金的表現(xiàn)也低于預(yù)期。
對(duì)于后市，我們認(rèn)為20#圓鋼價(jià)格短期回調(diào)將繼續(xù)，回調(diào)的空間取決于高庫存和高成本的博弈。下游需求將隨著氣溫轉(zhuǎn)涼而逐漸恢復(fù)屬于季節(jié)性因素，未來需求的小幅改善將產(chǎn)生較大的邊際效用。
高庫存短期將促20#圓鋼價(jià)格回調(diào)。庫存增長的原因毫無疑問屬于季節(jié)性因素。而8月末20#圓鋼出現(xiàn)價(jià)格上漲說明了下游恢復(fù)相對(duì)較好，其不僅能解釋庫存增加相對(duì)較少，也證明了即使需求上漲，也未能改變總需求下滑的趨勢(shì)，即季節(jié)性因素和資金因素強(qiáng)于往年。高庫存對(duì)鋼價(jià)肯定是利空，關(guān)鍵的是，在資金緊張的條件下，該利空本身被放大，而且有了短期催化。在需求好轉(zhuǎn)及其邊際效用的影響下，資金度過當(dāng)前最艱難時(shí)期的情況后，20#圓鋼價(jià)格的上漲將迎來更多利好。
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